Una compra financiada con nuevo capital
Capital B comunicó la adquisición de 376 BTC por un desembolso agregado de 25,3 millones de euros. La operación llevó sus reservas hasta 3.521 BTC, adquiridos por un coste acumulado de 309,4 millones de euros y a un promedio de 87.878 euros por unidad.
La comunicación de la empresa apareció el 7 de septiembre a las 02:01 EDT, aproximadamente las 06:01 UTC. Quedó, por tanto, inmediatamente antes del límite estricto de 24 horas utilizado para esta revisión matinal; la noticia volvió a ser publicada y ampliada dentro de la ventana por CoinDesk. Esta distinción impide confundir la hora del hecho corporativo con la de su cobertura periodística más reciente.
Dos ampliaciones detrás de los 376 BTC
La primera fuente de financiación fue una ampliación de capital de 1,44 millones de euros ejecutada a 0,51 euros por acción mediante un programa at the market, o ATM, con la gestora TOBAM. Un ATM permite a una compañía emitir y vender acciones progresivamente en el mercado, dentro de límites previamente acordados, en vez de colocar todo el volumen mediante una sola operación.
Capital B también completó una colocación privada de 28,7 millones de euros a 0,58 euros por instrumento. Participaron, entre otros inversores estratégicos, Adam Back y TOBAM. La emisión se realizó sin derechos preferentes de suscripción para los accionistas existentes y adjuntó cuatro warrants por acción. Los warrants son derechos que permiten adquirir nuevas acciones bajo condiciones fijadas de antemano; su ejercicio futuro puede aportar capital adicional, pero también diluir la participación de los actuales propietarios.
Una reserva que alcanza los 3.521 bitcoin
La empresa valoró la compra reciente en aproximadamente 29,3 millones de dólares y señaló un precio medio cercano a 77.930 dólares por BTC, según la conversión recogida por CoinDesk. El coste medio acumulado de toda la reserva era considerablemente superior: unos 101.938 dólares por unidad. La diferencia refleja que buena parte de las adquisiciones anteriores se produjo con bitcoin en niveles más altos.
Capital B —anteriormente denominada The Blockchain Group— se presenta como una empresa de tesorería de bitcoin, aunque conserva actividades de consultoría relacionadas con inteligencia de datos, inteligencia artificial y tecnologías descentralizadas. Sus acciones cotizan bajo el símbolo ALCPB en Euronext Growth Paris, un mercado orientado a compañías pequeñas y medianas con requisitos adaptados respecto del segmento principal de Euronext.
Qué significa el rendimiento BTC divulgado
El comunicado atribuyó a la compañía un “BTC Yield” del 2,17% desde el inicio de 2026 y del 0,31% durante el trimestre. Este indicador no representa intereses pagados por bitcoin, rentabilidad bursátil ni ganancias realizadas. Es una métrica empresarial que busca medir la variación porcentual del número de BTC atribuible a cada acción plenamente diluida durante un periodo determinado.
Capital B también calculó un “BTC Gain” de 61,3 BTC en el año y de 9,9 BTC en el trimestre. Su equivalente denominado “BTC € Gain” fue de 4,2 millones y 700.000 euros, respectivamente. Se trata de indicadores alternativos diseñados por la propia empresa, no de medidas contables normalizadas. Deben interpretarse junto con la cantidad de acciones y warrants emitidos, porque una compañía puede aumentar sus bitcoin totales sin mejorar necesariamente la exposición correspondiente a cada accionista.
La contrapartida de emitir acciones para comprar bitcoin
La estrategia persigue captar capital a una valoración que permita adquirir más BTC por acción de los que la emisión diluye. Cuando las acciones cotizan con una prima respecto del valor de los activos digitales subyacentes, el mecanismo puede incrementar esa exposición relativa. Si la prima desaparece o el mercado castiga las nuevas emisiones, repetirlo se vuelve más costoso y el efecto puede invertirse.
A ello se suma el riesgo del propio bitcoin. Una caída prolongada reduciría el valor de la tesorería y podría debilitar el acceso de Capital B a nuevas rondas de financiación. El hecho de que su precio medio acumulado supere los niveles recientes del mercado muestra que el balance ya incorpora pérdidas latentes, aunque su magnitud cambia continuamente y solo se materializaría contablemente conforme a las normas aplicables o mediante una venta.
Relevancia para el mercado europeo
Capital B forma parte de un grupo creciente de cotizadas que utilizan bitcoin como activo principal de reserva y como argumento para atraer capital. Su compra de 376 BTC es la mayor comunicada por la compañía en aproximadamente un año, según la revisión independiente de The Crypto Basic. La escala, sin embargo, sigue siendo muy inferior a la de los mayores tenedores corporativos mundiales.
El caso resulta relevante en Europa porque combina una cotización regulada, colocaciones dirigidas a inversores y exposición concentrada a un activo de elevada volatilidad. Para evaluar futuros anuncios habrá que observar no solo cuántos BTC compra la compañía, sino también el precio de emisión, la dilución potencial de los warrants, el número plenamente diluido de acciones y la diferencia entre el valor bursátil de Capital B y el valor de mercado de sus reservas.
